Comment nous investissons

Le Représentant du Secrétaire général (RSG) s'est vu déléguer la responsabilité et le pouvoir d'agir au nom du Secrétaire général des Nations Unies pour toutes les questions relatives au placement des actifs de la Caisse. Le RSG est responsable et comptable des investissements de la Caisse, y compris de la supervision du Bureau de gestion des investissements (BGI) qui assiste le RSG dans l'exercice de ses fonctions. En conséquence, le RSG a délégué au Directeur des investissements le pouvoir de prendre des décisions relatives à l'investissement des actifs de la Caisse commune des pensions du personnel des Nations Unies, sous réserve des limitations suivantes :

Toutes les décisions d'investissement restent soumises à la surveillance et à la gestion permanentes du RSG
Toutes les décisions d'investissement doivent être conformes à la politique et aux directives d'investissement établies par les Statuts, aux Règlements et au Système d'ajustement des pensions de la Caisse commune des pensions du personnel des Nations Unies

Les investissements doivent, à tout moment, répondre aux critères de sécurité, de rentabilité, de liquidité et de convertibilité.

Objectif de rendement à long terme

L'objectif d'investissement à long terme de la Caisse est d'atteindre ou de dépasser un taux de rendement réel (net d'inflation, tel que mesuré par l'indice américain des prix à la consommation : All Urban Consumers, non désaisonnalisé) en dollars américains à long terme (15 ans et plus) sans risque de perte indue, qui tient compte du passif de la Caisse et du taux de cotisation requis, tel que défini dans la politique de financement. À court terme (3 ans), la Caisse vise à atteindre ou à dépasser les rendements de l'indice de référence tout en maintenant les indicateurs de risque clés en ligne avec le cadre de gestion des risques du BGI.

Cliquez ici pour consulter la politique de financement.

Politique d'investissement

La gestion de l'investissement des actifs de la Caisse commune des pensions du personnel des Nations Unies (CCPNU) relève de la responsabilité fiduciaire du Secrétaire général des Nations Unies, en consultation avec un Comité des investissements, et à la lumière des observations et suggestions faites de temps à autre par le Comité mixte, sur la politique de placement. Le Représentant du Secrétaire général s'est vu déléguer la responsabilité et l'autorité d'agir au nom du Secrétaire général dans toutes les questions impliquant les obligations fiduciaires du Secrétaire général relatives à l'investissement des actifs de la Caisse, y compris la représentation du Secrétaire général aux réunions du Comité des placements de la CCPPNU, du Comite mixte et d'autres réunions où les questions de placement relatives à la CCPPNU sont en cours de discussion. Le RSG est assisté par le Bureau de gestion des investissements (BGI). Les investissements doivent, lors de l'examen initial, répondre aux critères de sécurité, de rentabilité, de liquidité et de convertibilité. Les investissements sont réalisés dans le cadre d'une déclaration de politique d'investissement (IPS) qui est généralement mise à jour de manière exhaustive après la réalisation d'une étude de gestion actif-passif (ALM), menée une fois tous les quatre ans.

La politique d'investissement a été mis à jour pour la dernière fois en 2023.

Répartition stratégique des actifs

L'allocation stratégique des actifs (ASA), telle que reflétée dans la politique de l'indice de référence a pour but d'atteindre l'objectif d'investissement à long terme de la Caisse. Par conséquent, les décisions d'investissement stratégique de la Caisse sont prises dans une perspective à long terme.

Les actions mondiales comprennent les actions cotées (sur les marchés développés, émergents et frontières). Les actifs réels comprennent les infrastructures, les terrains forestiers exploitables et les matières premières. Les nombres sont arrondis à la virgule décimale unique et peuvent ne pas s'additionner en raison des effets d'arrondi. (Données provenant d’un comptable centralisateur independant)

Remarque sur le graphique

Stratégies de portefeuille

La Caisse cherche à investir dans des fonds actifs afin d'obtenir un rendement supérieur à celui de l'indice de référence. La Caisse investit dans des fonds passifs lorsque l'objectif est de fournir une mise en œuvre rapide et peu coûteuse de l'allocation stratégique des actifs. La participation à des fonds passifs est également une source importante de partage de connaissances et de recherche en matière d'investissement.

Actifs réels

L'équipe des actifs réels est responsable des investissements mondiaux dans l'immobilier, les infrastructures, le bois et les matières premières par le biais de fonds gérés en externe. L'équipe travaille de manière proactive par la sélection et la gestion de ses gestionnaires externes afin de réduire les risques et d'augmenter les rendements à long terme. Notre programme immobilier a vu le jour en 1971. Aujourd'hui, le portefeuille est investi à l'échelle mondiale à travers plus de 100 fonds gérés en externe. Le programme immobilier a recours à des gestionnaires de grande qualité qui offrent des rendements ajustés au risque supérieurs à long terme tout en améliorant la diversification globale du portefeuille. L'allocation est de 50% de fonds « ouverts » de base et de 50% de fonds « fermés » non essentiels. Les fonds de base de la Caisse sont diversifiés par zone géographique et par type de propriété, et ses fonds secondaires sont diversifiés par millésime, zone géographique, type de propriété et profil de risque. L'équipe des actifs réels investit également dans des fonds d'infrastructure gérés en externe. La sélection est basée sur un effet de levier modéré, des flux de trésorerie solides et un historique démontré de performance. Des allocations modestes aux fonds de bois et de matières premières, investis à l'échelle mondiale, font également partie du portefeuille d'actifs réels.

Titres mondiaux à revenu fixe, liquidités et trésorerie

Le portefeuille des titres mondiaux à revenu fixe cherche à obtenir un rendement supérieur à l'indice de référence en investissant à l'échelle mondiale dans des titres de qualité investissement en devise locale. Le portefeuille est négocié activement. L'équipe des titres à revenu fixe utilise une approche de recherche macro/fondamentale descendante pour identifier des idées d'investissement sur les marchés de la dette locaux. L'analyse porte sur les perspectives économiques, les valorisations et le positionnement. Une analyse ascendante est utilisée pour les décisions de sécurité individuelles. Cela comprend un examen de la qualité du crédit, de la répartition sectorielle, du profil des échéances, de la liquidité et de la valeur relative. Le portefeuille est construit en privilégiant les titres à faible risque et en tenant compte de la diversification et de la valeur relative. Le portefeuille est revu activement pour s'adapter aux changements de l'environnement économique et tirer parti des opportunités émergentes. Le strict respect des directives d'investissement et du budget de risque alloué est maintenu à tout moment. Outre le portefeuille des titres mondiaux à revenu fixe, l'équipe gère les portefeuilles de trésorerie opérationnelle et de trésorerie liquide.

En ce qui concerne les titres mondiaux à revenu fixe, la Caisse en gère 80% de manière active, le reste étant investi dans des stratégies passives.

Investissements alternatifs

L'équipe des investissements alternatifs est responsable des investissements principalement dans le capital-investissement par le biais de fonds gérés en externe. Le programme de capital-investissement a débuté en juin 2010. Sa charte consiste à constituer un portefeuille de capital-investissement en identifiant et en ayant recours à des gestionnaires de premier plan qui offrent des rendements supérieurs ajustés au risque à long terme tout en améliorant la diversification globale du portefeuille. Le programme de capital-investissement de la Caisse se compose actuellement d'un certain nombre de fonds gérés en externe diversifiés par millésime, sous-secteurs de capital-investissement et géographie. Les indices de référence du rendement du portefeuille de capital-investissement sont l'indice Morgan Stanley Capital International All Country World Index (MSCI ACWI) plus 200 points de base et l'indice de référence Private iQ. L'équipe d’investissement alternatif travaille en étroite collaboration avec les équipes de risque, conformité et juridique pour assurer la conformité avec les corridors de risque et les considérations de politique d'investissement.

Conditions économiques et de marché pour les classes d'actifs en 2022

Marchés boursiers

Les marchés boursiers ont fortement baissé en 2022, la hausse inattendue des taux d'intérêt ayant entraîné une réévaluation de la valeur actuelle des bénéfices futurs. En outre, les bénéfices mondiaux ont été revus à la baisse en raison d’une combinaison des facteurs suivants : a) montée des tensions géopolitiques ; b) blocages en Chine ; c) normalisation de la consommation aux États-Unis après un boom postpandémique du pays. En conséquence, les actions ont chuté à l'échelle mondiale : - 19% pour les États-Unis et -22% pour les marchés émergents. Les actions japonaises se sont mieux comportées, avec des marchés en baisse de moins neuf pour cent, la Banque du Japon n'ayant pas relevé ses taux directeurs.

Marché obligataire

Alors que les banques centrales se préparaient à lutter contre une inflation obstinément élevée et des attentes inflationnistes croissantes, elles ont mis fin à plus d'une décennie d’argent disponible de l'argent à des faibles taux d’intérêt. La Réserve fédérale a relevé ses taux à un rythme rapide et les rendements obligataires ont fortement augmenté à partir de niveaux extrêmement bas. Les obligations d'État de la zone euro ont chuté de 18% et celles des États-Unis de 12%. Les entreprises ont souffert de la hausse des coûts d'emprunt, du resserrement des conditions financières et du ralentissement économique. Les obligations d’entreprise de première qualité ont enregistré des rendements de -14% dans la zone euro et de -16% aux États-Unis. Les obligations à haut rendement ont baissé de 11% aux États-Unis et dans la zone euro.

Actions cotées

Le Bureau de la gestion des investissements est un investisseur à long terme dans des sociétés de haute qualité à travers le monde, y compris les marchés émergents et frontières. Le portefeuille d'actions publiques est géré en interne par quatre équipes : Amérique du Nord, Europe, Asie-Pacifique et Marchés émergents mondiaux (GEM). L'indice de référence est le Morgan Stanley Capital International All Country World Index (MSCI ACWI) qui est composé de plus de 2 400 titres dans 47 pays/régions, dont 24 marchés émergents.

Actuellement, la Caisse gère toutes les actions publiques dans le cadre de stratégies actives.

Politiques d'investissement actuelles et passées

2023

2022

2019

2016

2014